🗝 Ключевые ставки
🇺🇸 ФРС. Закрывает июль заседание Федрезерва США по ставке. Все сходятся в том, что сегодня "ключ" останется без изменений – 5,5%.
Инфляция в июне не снизилась – базовый PCE (главный показатель для ФРС) показал рост на уровне мая 2,6% г/г. А общий РСЕ совпал с прогнозом и составил в июне 2,5%, замедлившись по сравнению с маем (май – 2,6%).
Экономика также не показывает признаков слабости или замедления – рост ВВП во II квартале 2024 года составил 2,8% (I квартал 2024 года – 1,4%). К тому же, индекс деловой активности PMI поднялся до 55 п. с 54,8 п.
Таким образом, экономика остаётся сильной, а инфляция пока никак не снижается до уровня в 2%. Однако рынки ждут, что сигнал на сентябрьское заседание будет «голубиным».
Индекс доллара слабеет со вчерашних уровней 104,6 до 103,9 сегодня. Но тут дело не только в ожидании мягкой риторики Пауэлла. Сегодня чуть раньше Банк Японии повысил базовую краткосрочную ставку на 15 б.п. до 0,25%, что стало причиной резкого роста йены и пара USD/JPY упала на 1,4 % до 150,66 (доля йены в корзине доллара, напомню, 13,6%).
Если услышим мягкие сигналы ФРС, то, конечно, USDX ещё сходит вниз, но дальше, думаю, он вернётся на траекторию роста. Положительные факторы для доллара:
1. В президентской гонке в США меняется баланс сил и победа Трампа уже не выглядит столь вероятной. А Трамп, напомню, настаивал на том, что снижать ставку до выборов нельзя, чтобы не добавить очков демократам.
2. Завтра Банк Англии скорее всего снизит ставку, а доля фунта стерлингов к долларовой корзине тоже немаленькая – 11,9%.
3. Снизили свои ставки в последние дни Банк Китая до 3,85% с 3,95% и Банк Канады - до 4,5% с 4,75%. Поэтому американские треджерис при «ключе» в 5,5% стали ещё привлекательнее.
4. Повышенная тревожность из-за усугубления экономических и геополитических факторов. У «техов» США слабые отчёты, экономика Китая никак не наберёт нужные мировой экономике темпы роста, на Ближнем Востоке масштабная война уже кажется неминуемой и так далее. Поэтому доллар, как защитный актив будет пользоваться спросом.
5. Ну и информация о том, что долг США превысил USD 35 трлн (130% ВВП), не должен создавать иллюзии скорого краха доллара. Почти 40% этого долга принадлежит ФРС и правительству США. Иностранные держатели составляют около 25%. Объём долга будет расти, но за счёт плавного увеличения доли внутренних кредиторов и уменьшения доли внешних. И тенденция будет продолжаться. Фондовый пузырь, надеюсь, тоже сдуют аккуратно и постепенно.
Другие решения Центральных банков в июле:
🇰🇿 Казахстан 14,25% (-0,25 п.п.)
🇨🇳 Китай 3,85% LPR на 5 лет (-0,1 п.п.), 3,35% LPR на 1 год (-0,1 п.п.)
🇪🇺 Еврозона 4,25% ставка рефинансирования (0 п.п.), 3,75% депозитная (0 п.п.)
🇷🇺 Россия 18% (+2 п.п.)
🇰🇬 Кыргызстан 9% (0 п.п.)
🇦🇲 Армения 7,75% (-0,25 п.п.)
🇯🇵 Япония 0,25% (0,15 п.п.)
🇹🇯 Таджикистан 9% (-0,25 п.п.)
🇺🇸 ФРС. Закрывает июль заседание Федрезерва США по ставке. Все сходятся в том, что сегодня "ключ" останется без изменений – 5,5%.
Инфляция в июне не снизилась – базовый PCE (главный показатель для ФРС) показал рост на уровне мая 2,6% г/г. А общий РСЕ совпал с прогнозом и составил в июне 2,5%, замедлившись по сравнению с маем (май – 2,6%).
Экономика также не показывает признаков слабости или замедления – рост ВВП во II квартале 2024 года составил 2,8% (I квартал 2024 года – 1,4%). К тому же, индекс деловой активности PMI поднялся до 55 п. с 54,8 п.
Таким образом, экономика остаётся сильной, а инфляция пока никак не снижается до уровня в 2%. Однако рынки ждут, что сигнал на сентябрьское заседание будет «голубиным».
Индекс доллара слабеет со вчерашних уровней 104,6 до 103,9 сегодня. Но тут дело не только в ожидании мягкой риторики Пауэлла. Сегодня чуть раньше Банк Японии повысил базовую краткосрочную ставку на 15 б.п. до 0,25%, что стало причиной резкого роста йены и пара USD/JPY упала на 1,4 % до 150,66 (доля йены в корзине доллара, напомню, 13,6%).
Если услышим мягкие сигналы ФРС, то, конечно, USDX ещё сходит вниз, но дальше, думаю, он вернётся на траекторию роста. Положительные факторы для доллара:
1. В президентской гонке в США меняется баланс сил и победа Трампа уже не выглядит столь вероятной. А Трамп, напомню, настаивал на том, что снижать ставку до выборов нельзя, чтобы не добавить очков демократам.
2. Завтра Банк Англии скорее всего снизит ставку, а доля фунта стерлингов к долларовой корзине тоже немаленькая – 11,9%.
3. Снизили свои ставки в последние дни Банк Китая до 3,85% с 3,95% и Банк Канады - до 4,5% с 4,75%. Поэтому американские треджерис при «ключе» в 5,5% стали ещё привлекательнее.
4. Повышенная тревожность из-за усугубления экономических и геополитических факторов. У «техов» США слабые отчёты, экономика Китая никак не наберёт нужные мировой экономике темпы роста, на Ближнем Востоке масштабная война уже кажется неминуемой и так далее. Поэтому доллар, как защитный актив будет пользоваться спросом.
5. Ну и информация о том, что долг США превысил USD 35 трлн (130% ВВП), не должен создавать иллюзии скорого краха доллара. Почти 40% этого долга принадлежит ФРС и правительству США. Иностранные держатели составляют около 25%. Объём долга будет расти, но за счёт плавного увеличения доли внутренних кредиторов и уменьшения доли внешних. И тенденция будет продолжаться. Фондовый пузырь, надеюсь, тоже сдуют аккуратно и постепенно.
Другие решения Центральных банков в июле:
🇰🇿 Казахстан 14,25% (-0,25 п.п.)
🇨🇳 Китай 3,85% LPR на 5 лет (-0,1 п.п.), 3,35% LPR на 1 год (-0,1 п.п.)
🇪🇺 Еврозона 4,25% ставка рефинансирования (0 п.п.), 3,75% депозитная (0 п.п.)
🇷🇺 Россия 18% (+2 п.п.)
🇰🇬 Кыргызстан 9% (0 п.п.)
🇦🇲 Армения 7,75% (-0,25 п.п.)
🇯🇵 Япония 0,25% (0,15 п.п.)
🇹🇯 Таджикистан 9% (-0,25 п.п.)