Фондовый рынок Беларуси


Kanal geosi va tili: Belarus, Ruscha


Лайфхаки, полезная информация о фондовом рынке Беларуси и не только

Связанные каналы

Kanal geosi va tili
Belarus, Ruscha
Statistika
Postlar filtri


Создание собственной экосистемы инвестиций

Часть 3

Мы все ближе к финалу

Для доступа к бирже РБ через брокеров нам надо открыть счёт депо для хранения ценных бумаг.

Берём карт счета IBAN Альфа-Банка в USD, BYN (их потом можно поменять на другие в депозитарии, если вдруг Альфа-Банк введёт комиссии), едем в депозитарий и ..

Открываем счета депо в:

1. Белгазпромбанк - подробное описание тут t.me/capital_belarus/75, надо заключать комплексный договор на депозитарное и брокерское обслуживание, открытие 10 руб. При погашении облигаций придется пререводить облигации эмитенту это ещё встанет в рублей 20. Хранение пока бесплатно.

Подробнее belgazprombank.by/personal_banking/operacii_s_cennimi_bumagami1/depozitarnie_uslugi1/

Или

2. Айгенис - открытие счета депо бесплатно, обслуживание ценных бумаг бесплатно, перевод облигаций при погашении также встанет в 20 рублей, кроме облигаций Айгенис, по ним 0.

Открытие в офисе или дистанционно через приложение Aigenis Invest t.me/capital_belarus/14

Задавать им вопросы можно тут @invest_aigenis или в ЛС админам.

Тарифы тут aigenis.by/fatca/

Гражданам не из Минска лучше уточнить возможности дистанционной работы (почта), подписание и отправки документов по взаимодействию с депозитарием.




Video oldindan ko‘rish uchun mavjud emas
Telegram'da ko‘rish


Портфельные инвестиции

Пробежимся лайтово - одним постом ибо это оффтоп.

Содержание поста не является инвестиционной рекомендацией.

Все сводится к выбору пассивных ETF (биржевые инвестиционные фонды) - это упаковка множества акций и (или) облигаций.

1. Нападение - акции

SPY пассивный фонд на индекс акций S&P500 - крупнейшие акционерные компании с листингом в США из разных отраслей

С плечом x2 - SSO , с плечом х3 - SPXL. Но надо помнить про zen.yandex.ru/media/alfawealth/etf-s-plechom--zlo-5f74abbb28bb441afdc7d422

QQQ пассивный фонд на индекс акций Nasdaq100 - бо‌льший уклон на крупные технологические компании.
www.invesco.com/qqq-etf/en/about.html

С плечом х2 - QLD, с плечом x3 - TQQQ. Но надо помнить про zen.yandex.ru/media/alfawealth/etf-s-plechom--zlo-5f74abbb28bb441afdc7d422

VT пассивный фонд на индекс акций всего мира

2. Защита

- Кэш

- GLD золото - фонд на золото.

- Гос облигации США ETF:

SHY - срок погашения 1-3 года
IEF - срок погашения 4-10 лет
TLT - срок погашения более 20 лет

Классический портфель акции 60%, облигации 40%.

Книги по распределению активов в портфеле в посте t.me/capital_belarus/9

Для новичков лучше зайти небольшой суммой и посмотреть на ощущения.
Оптимальный фонд для старта SPY, впрочем и для дальнейшего удержания тоже.

Придерживаться стратегии buy and hold, не продавать. Акции снизились, классно..можно докупить. Индексы рано или поздно пойдут вверх.

Пример портфелей ниже, в этом инструменте для теста можно задавать свои параметры, менять тикеры, периоды времени, пропорции, незаменимая штука!

Важно помнить, что прошлые результаты не гарантия будущих.

www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio?s=y&timePeriod=4&startYear=1985&firstMonth=1&endYear=2022&lastMonth=12&calendarAligned=true&includeYTD=false&initialAmount=10000&annualOperation=0&annualAdjustment=0&inflationAdjusted=true&annualPercentage=0.0&frequency=4&rebalanceType=1&absoluteDeviation=5.0&relativeDeviation=25.0&leverageType=0&leverageRatio=0.0&debtAmount=0&debtInterest=0.0&maintenanceMargin=25.0&leveragedBenchmark=false&reinvestDividends=true&showYield=false&showFactors=false&factorModel=3&portfolioNames=false&portfolioName1=Portfolio+1&portfolioName2=Portfolio+2&portfolioName3=Portfolio+3&symbol1=SPY&allocation1_1=60&symbol2=QQQ&allocation2_2=60&symbol3=VT&allocation3_3=60&symbol4=TLT&allocation4_1=40&allocation4_2=40&allocation4_3=40

Пустой бланк для теста www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio

Срок жизни и распределение
quote.rbc.ru/news/article/617b988c9a7947cde7072c94?from=newsfeed


Альфа-Банк доверительное управление (ДУ)

Часть 3

Если свыше 120 000$ передано в Ду, то можно вступить в a-private.by/ , премиум обслуживание бесплатно.


Альфа-Банк доверительное управление (ДУ)

Часть 2

В выходные дни и нерабочее время приложение Quik не работает, отдыхает брокер, биржа, отдохните и вы.

В приложении insync на счёте ДУ покупка/продажа бумаг отражается через 2 рабочих дня. Ежедневно обновляется финансовый результат.

Деньги после продажи активов доступны сразу для покупки новых в Quik

При выводе средств заходим click.alfa-bank.by/webBank2/login.xhtml , там вроде бы раздел доверительное управление жмём *создать обсуждение с управляющим* и там пишем *Прошу вывести ранее внесённые средства в сумме ..$ на текущий счёт в Альфа-Банке* или *Прошу вывести прибыль в размере ...$ на текущий счёт Альфа-Банке*

Комиссий за ввод и вывод денег нет.

Вывод раньше мог в течение дня прийти, сейчас не знаю, до 10 рабочих, но обычно раньше.

От прибыли отнимаются все выплаченные комиссии и только после этого взымается подоходный.

Так как комиссии платятся в рублях, то в момент вывода прибыли эти рубли конвертируются в $ на день расчета денег для вывода. И так как курс у нас обычно идёт только вверх, то периодически (раз в год) можно выводить прибыль на сумму комиссий.

Комиссии за сделки в конце текущего месяца могут быть отражены в следующем.

Если комиссии не оплатили вовремя, то банк списывает их из прибыли самостоятельно. Нет прибыли, то с текущих счетов, если нет и там, то со счета ДУ.

Нельзя перевести бумаги другому брокеру, только продажа ценных бумаг и вывод средств.

Налог на дивиденды США 30%, потом ещё наши подох возьмут 13%. Для дивидендных стратегий не подходит. Зато с разницы между покупкой и продажей берут только наши 13% при выводе прибыли.

По РФ 15% налог на дивиденды, потом ещё наши подоходный влепят при выводе 13%. С разницы покупки и продажи только наши подоходный возьмут 13% при выводе прибыли

Нет опционов, планируется внедрение.

Ещё плюсы Альфа-Банка:

1. Подоходный в РБ платится, только при выводе прибыли, так что можно прокручивать деньги годами.

2. Можно пополнять счёт ДУ бесплатно и на любые суммы, в отличие от иностранных брокеров и комиссии за swift перевод.

3. Можно вывести прибыль как сумму внесённых средств без подоходного. Внесли 500$, пополнили на 9000$. Заработали 20000$, выводим сумму ранее внесённых средств 9000$ и не платим подоходный.

4. Минимальная комиссия высоковата 18 BYN, но для стратегии buy and hold норм.

5. Комиссия 1% от внесённых средств, если внесли 10000$, в заработали 20000$, платим с 10000$, при пролонгации договора ДУ позиции не закрываются, платить продолжаем от суммы внесённых средств.

6. Минимальный порог - 500$, для старта и получения опыта супер

Чат @trustclub
Канал @alfatrust
Сайт www.alfabank.by/saving/investments/trust/


Альфа-Банк доверительное управление (ДУ)

Самое лучшее время инвестировать - вчера. Можно начать и сегодня. Чем раньше вы начнёте инвестировать тем лучше - Уоррен Баффетт

Часть 1

Рассматриваем фондовый рынок США, по приказу (есть выход на РФ , Европу, Китай (Гонконг) и др.).

Сравнительная табличка всех брокеров, создана не мной.
docs.google.com/spreadsheets/u/0/d/1P6zNE9UEvHzZn2o0bN912XltIiaVVHAfzVUTft1OP0I/htmlview#gid=0

Самым популярным американским брокером на постсоветском пространстве является Interactive Brokers (IB), однако для граждан нашей страны счета они не открывают.

Доступные для РБ самые популярные брокеры: Saxo bank, Score priority corporation, Exante, Tiger brokers

Альфа-Банк является безусловным лидером доверительного управления по приказу (торговле на мировых биржах) в РБ, по тарифам, удобству, скорости, поддержке.

Альфа-Банк пользуется услугами 8 иностранных брокеров, является институциональным инвестором, который получает регулярно отчетность от брокеров и может оценить и следить за финансовым состоянием своих партнеров. В случае банкротства одного из брокеров-посредников возьмёт на себя функции перевода ценных бумаг от одного к другому.

Альфа-Банк является посредником. Впрочем, не факт что иностранные брокеры тоже не отправляют ордера через других.

Выход на биржу может идти клиент-брокер-брокер-брокер-биржа.

Мы уже открыли бесплатные карты Альфа-Банка, скачали мобильное приложение insync.

Пополняем USD карту на 500$ (минимальная сумма, можно больше), или можно конвертнуть белку по индивидуальному курсу.

Через приложение выбираем пункт Мои инвестиции - оформить ДУ, заключаем договор по приказу на 60 месяцев (пролонгация автоматическая, закрыть можно досрочно без штрафов), выбираем карт счёт в $ для списания, просматриваем договор, условия..можно выслать себе на е-мейл, зафиксируется электронная почта, куда будут приходить отчеты.

Торговать можно через полчаса после оформления, если биржа открыта.

Чтобы увеличить сумму в рамках ДУ пополняю карту $ через банкоматы (кэшины), а потом через приложение insync Продукты- Мои инвестиции - наш счет- кликаем пополнить-выбираем счет, средства доступны для торговли через полчаса.

По комиссиям у меня выходит 1% от средств переданных в ДУ и 18 BYN за сделку. Более подробно тут @alffred_alfabank_du_bot

Все комиссии оплачиваются до 15 числа месяца следующего за отчётным, согласно присланному отчёту. У нас для оплаты пригодится карта BYN, которую мы открыли, пополняю через ЕРИП-Банковские, финансовые услуги-Банки, нкфо - Альфа-Банк- Пополнение счета....вводим наш счёт IBAN

Для оплаты комиссий Продукты - Мои инвестиции-Наш счёт- кнопочка Оплатить комиссии

Для покупки/продажи акций использую бесплатное мобильное приложение QUIK X внутри приложения заполняем сервер alfabankby.webquik.ru и полученные логин/ пароль от @alffred_alfabank_du_bot . В заявках на покупку надо выставлять цену выше, чем по рынку, продавать ниже чем по рынку. Сделка пройдет по цене рынка.

Можно заходить на интернет-сайт alfabankby.webquik.ru с тем же логином/паролем и отправлять заявки.

Также можно отправлять заявки через Insync (пока трейдер обработает вашу заявку - может пройти 0,5-2 часа). Продукты - мои инвестиции -наш счет- чуть ниже Купить/продать. Тут можно ставить продать/купить по рынку.
youtu.be/vSSFx870QjQ

Программу Альфа-инвест для стационарного пк не использую. Там нужны танцы с бубном по генерации ключей и т.д.

Учитывать при сделках минимальную комиссию в 18 BYN. При покупке акций на 700$, комиссия за покупку около 7$, 1% от сделки

Чат @trustclub
Канал @alfatrust
Сайт www.alfabank.by/saving/investments/trust/
Бот @alffred_alfabank_du_bot


Банковские инструменты

Часть 2

3. Можно открыть бесплатные карты Visa Белгазпромбанк в любой валюте USD EUR BYN RUB. У меня открыты BYN и USD, использую для пополнения Finstore иногда. Можно также использовать на другие нужды. Для комфортного использования необходимо снять лимиты p2p (написать в приложении/интернет банкинге -связь с банком-написать в банк "Прошу отменить разовый и дневной лимит по платежам в интернет на сторонних p2p сервисах по карте 0000.....0000) . Также они там какие-то лимиты (можно отменить) по ЕРИП по банковским операциям установили, но пока с ними не сталкивался

belgazprombank.by/personal_banking/plastikovie_karti/raschetnie_karti/classic-card/raschetnaja_karta_visa_classic/

4. Карты других банков опционально - Беларусбанк (белкарт-мир бесплатная), Сбербанк, Белапб...в интернет банкингах также иногда доступны облигации к приобретению, можно открывать онлайн депозиты, брать кредиты.

5. Для ввода вывода с площадки Finstore можно использовать карты БелВЭБ с подключенным пакетом Все просто 0,5 руб в месяц. Раньше был вывод бесплатен (тем более это проект БелВЭБ), но жадность банков ... она такая... Не использую.

www.belveb.by/package/simple/

У меня для перечисления дохода по корп облигациям BYN и гос облигациям USD, указаны карт счета Альфа-Банка, также они используются по доверительному управлению.

Для ввода на площадку Finstore используются бесплатные карты Visа БНБ-банка, Белгазпромбанка. Для вывода с площадки Finstore используются бесплатные карт счета BYN и USD Альфа-Банка.

По работе с брокерами РБ ввод и вывод BYN, используются карт счета Альфа-Банка.

Белку между картами гоняю по ЕРИП. С валютой иногда приходиться прогуляться между банкоматами, в зависимости от запланированных операций.

Оптимально работать с деньгами без посещения отделений банков, после 17-00 они превращаются в маленькие филиалы ада на земле с злыми и раздраженными демонами внутри.

Однако , если суммы крупные, то есть резон и посетить отделения, так как если банкомат сжует тысяч 5-10 долларов и покажет синий экран смерти, будет неприятно. Как вариант, скармливать/выводить порционно.

В посте учтено месторасположение Минска, жителям других городов могут быть доступны другие комбинации

Пост будет обновляться, если будет что-то меняться, так как я пользуюсь этими инструментами и алгоритмами.

При подготовке материала по Finstore частично использована информация с портала castle.by, рекомендую добавить его в закладки.


Создание экосистемы инвестиций

Часть 1

Перед стартом более пристального изучения облигаций, токенов finstore, и , возможно, акций делаем следующие манипуляции:

1.Регистрируемся в МСИ (межбанковская система идентификации), если зарегистрированы, то пропускаем пункт.
ioauth.raschet.by/client/

После прохождения регистрации в МСИ, можно также посмотреть свой кредитный отчёт creditregister.by/

2. Получаем бесплатные карты в Альфа-Банке. У кого есть, то пропускаем этот пункт.

Для этого:

- Скачиваем мобильное приложение Insync от Альфа-Банк, идём в Альфа-Банк берём талончик к специалисту, открываем именно ТЕКУЩИЕ счета в нужных нам валютах, у меня это BYN и USD, говорим что хотим их пополнить на нужную сумму (берем с собой 100 BYN и (или) 100 USD, EUR). Смотря какие карты надо.

- Деньги внесены на счёт.

- Регистрируемся в мобильном приложении Insync

- Открываем в insync с текущего счета отзывной депозит (депозиты).

- Идём в отделение Альфа-Банк и требуем бесплатные карты Visa к депозиту или депозитам. Более подробно help.alfabank.by/hc/ru/articles/360002028938-%D0%91%D0%B5%D1%81%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%82%D0%BD%D0%B0%D1%8F-%D0%BA%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%B0-%D0%BA-%D0%B4%D0%B5%D0%BF%D0%BE%D0%B7%D0%B8%D1%82%D1%83-Visa-Unembossed

- Закрываем отзывные депозиты на следующий день через insync (по-моему вкладка Управление), кого совесть мучает, тот (та) может оставить до конца срока деньги.

Также рекомендовал бы зарегистрироваться в Альфа-клик click.alfa-bank.by/webBank2/login.xhtml (интернет-банкинг), через него также можно делать произвольные платежи. Мы немного захватим и доверительное управление в Альфа-Банке (он понадобится для вывода денег)

Карта Альфа-Банк в BYN будет использоваться для оплаты комиссии доверительного управления, для перечисления денег на покупку облигаций через Айгенис-инвест, АСБ Брокер..мэй би других брокеров (комиссия 1 руб за перевод до 25 тыс руб, можно делать несколько переводов, но надо снимать лимиты в insync); получения дохода от корпоративных облигаций; вывод от брокеров денег; получение дохода с площадки finstore

Карта Альфа-Банк USD можно конвертировать бел рубли через индивидуальный курс (первое предложение от банка отвергаем) от 100 USD, обычно соглашаются на норм курсы (как в одном из лучших банков по курсам БНБ-банке). Можно с него закидывать деньги на доверительное управление USD и покупать бумаги на амер бирже. Сюда же можно выводить деньги с площадки Finstore (Есть комиссия 25 руб); прибыль/ранее внесённые средства от доверительного управления

Другие карты Альфа-Банк по желанию, может кто на Московскую бирже захочет зайти.

Если у вас что-то не получается, то пишите в инвесторские чаты, там помогут или службу поддержки Альфа-Банк.

2. Можно открыть текущие счета в БНБ-банке new.imbanking.by/ с помощью МСИ (это must have для покупки/продажи валюты, одни из лучших курсов). Также через приложения можно заказать бесплатные карты. Получать карты в отделении.

Операции конвертации валют должны проходить только между текущими счетами....если отправить деньги на карту, то курс будет другим.

На текущий момент снятие и пополнение карт БНБ Банка бесплатно также через кэш ины Белгазпромбанка.

Переводы белки между картами разных банков оптимально совершать через ЕРИП.

Важно:!!! Вся информация актуальна на текущий момент


Анализ эмитентов

Часть 4

18. Затронем ещё одну тему из облигаций и токенов это обеспечение - естественно, наличие залога в виде недвижимого или движимого имущества, страхового обеспечения, банковской гарантии или поручительства даёт возможность нам лучше спать по ночам.

Однако, даже при наличии обеспечения, лучше не попадать в ситуацию, когда нам это обеспечение понадобится. Это время, нервы и деньги.

Волшебное слово залог ещё не означает 100% гарантии возврата средств по итогу.

Сначала разберём чем вообще обеспечены облигации. Долг (при реализации облигаций) попадает к эмитенту на расчетный счёт в виде денег (активы) и далее он их может на свое усмотрение перекладывать в другие активы (материалы, оборудования, депозиты и т.д.), которые стоят денег. То есть облигации уже чем-то обеспечены в балансе (при положительном собственном капитале).

Обеспечение, в свою очередь (к активам куда вложены деньги), даёт дополнительную защиту.

Однако, оценка стоимости недвижимого залога при реализации на торгах может значительно упасть. Страховка может быть не оплачена вовремя и банковская гарантия может носить отзывной характер. Поручитель может тоже попытаться избежать ответственности, выведя активы и уйдя в ликвидацию.

Банковская гарантия хорошо реализовалась в облигациях ЖСК.

Поэтому также интенсивно проверяем эмитента по облигациям или токенам, и если он не подходит нам по параметрам, то обходим его стороной.


Анализ эмитентов

Часть 3

Нижеприведенная информация больше касается облигаций/токенов, но ее надо анализировать в связке с анализом эмитента, поэтому входит в него.

15. Изучить есть ли у эмитента другие выпуски облигаций, сроки их погашения. Менее рискованно брать те, что погашаются раньше других. Вбиваем эмитента на сайте www.centraldepo.by/ и нам покажут все выпуски. С токенами сложнее...

Это касается и облигаций Минфина, но по ним лучше смотреть сроки погашения еврооблигаций t.me/capital_belarus/72

16. Способ размещения облигаций - печально известный ЖСК выбрал на старте довольно своеобразный способ, надо было приезжать к ним в офис, заключать договор + была минимальная сумма.

С осторожностью следует относиться к облигациям, которые не допущены к размещению на бирже, у вас не будет возможности продать на бирже с дисконтом, а искать покупателей по чатам инвесторов для внебиржевой сделки.

Сделки по таким облигациям обычно проходят в приложениях брокеров (без выхода на биржу Финап24, Паветра) или при личном посещении офиса, обычно там компании из последних эшелонов или небольшие (но есть в приложениях облигации и с выходом на биржу)

Такие сделки проводил печально известный брокер Ласерта, многие клиенты которого перешли в Финап24.

На текущий момент бывшие руководители Ласерта уже через новую компанию Вестбизнесгрупп продвигают приложение Паветра (около 1,8 млн долга Ласерты перед эмитентами (которые не получили деньги за облигации, но должны по ним выплачивать купоны и погашать), все ещё висит).

Ласерта хороший пример того как можно наплодить долгов, а потом начать с чистого листа.

Пару слов ещё про Финап24 и Паветра, там обычно покупают облигации с дисконтом, чтобы в ближайшую оферту реализовать эту доходность и проверить эмитента на устойчивость.

Если вы покупаете облигации, находящиеся, в этих приложениях, то волей-неволей будете участвовать в массовом забеге хомячков по акциям эмитентов. Поэтому либо присоедийняйтесь к забегу, либо покупайте облигации других компаний.

Результаты одного из забегов тут @aviacity_bonds , тут тоже странности @baikbonds

Ради справедливости отметим и Хлебозавод 10, он отметился везде (в токенах, бирже, ибанке Беларусбанка, приложении Финап24)

Ключевая проблема: с момента передачи денег королем ситуации становится именно заёмщик и это ваша проблема как вернуть деньги.

17. При анализе эмитента также неизбежно сталкиваемся с ключевыми условиями облигаций или токенов - это оферта и процентная ставка.

Гонка высоких процентных ставок сейчас наблюдается в токенах на площадке финстор и в облигациях приложения Финап24 . Это текущий тренд.

Высокие ставки тяжелее обслуживать, особенно если прибыль итак под вопросом, а деньги очень надо.

Также клиенты прошлых выпусков под меньшую ставку начинают ломиться в оферту, чтобы можно было разместить деньги под более высокую ставку.

Обычно чем выше ставка, тем выше риск.

Однако на нашем рынке есть искажение и спред по ставкам между лучшими и худшими компаниями небольшой.

В свою очередь новые, неизвестные, дебютирующие на долговом рынке должны давать более высокую ставку, чтобы заполучить себе место под солнцем из денег инвестора.

По офертам - 100% оферта (ежеквартальная, раз в 1-2 года) даёт нам шанс продать эмитенту облигации или токены в случае ухудшения показателей или просто понадобились деньги или ставки пошли в рост.

Это жирный плюс, однако несёт в себе риски - если все держатели ломанутся на выход, то могут случаться проблемы.

Также, даже если небольшая часть пойдет на оферту, но больше, чем планировал эмитент, а другие источники долгового и долевого финансирования недоступны, то невыкуп и попадание этой информации в инет могут породить уже в следующую оферту полный выход напуганных инвесторов.

Частичная оферта 10-20% или ее отсутствие помогают защититься от набегов и получить стабильное среднесрочное финансирование.


Рейтинг эмитентов токенов USD BYN EUR RUB

Высший эшелон

-----

Первый эшелон

АСБ Лизинг
Агролизинг
БелЖД*
МАЗ*

Второй эшелон

Мотовелозавод

Третий эшелон

Авангард лизинг
Гринрозница
Финпрофит
ВЛК
Мого кредит

Четвертый эшелон

Энэка
Чистый берег
Магнат сити
Гурмина-Про
Белхард компьютерс
Бел Фуд Сервис
ААА Солюшенс
Паркерпласт
РоялтиАгро
Новая лизинговая компания
ФаворитЛизинг
Смарт партнёр
Главиндустриястрой
Строймонолит
Си трейдинг строй
Пролив
Биоклин
Марконстрой
Авком экспресс
Витебские ковры
Финансы и механика

Пятый эшелон

Свисс лизинг
Витебский завод промышленной переработки
Свиат
Статус лизинг
Виталюр
Суомитрейд
Кино маяк
Лвл Эволюшн
Лумбер


БелЖД*, МАЗ* - экономические показатели слабые, по ним четвертый-пятый эшелон, принадлежат государству и много банков, лизинговых компаний завязаны, стратегические объекты для страны - первый эшелон.

Компании либо в тех дефолте, либо находятся под расследованием гос органов либо по иной причине.

Эмитенты внутри эшелонов не ранжированы

Рейтинг не обновляется

Официальный канал Финстор @finstore_channel
Полезный канал Финстор @fin_castle
Неофициальные чаты Финстор @castle_by @finstorebyChat

Альтернативные оценки
castle.by/ справа
binvesting.ru/issuers
bikratings.by/rejtingi

Отчётности эмитентов telegra.ph/Finansovaya-otchyotnost-buhgalterskaya-otchyotnost-Zakazchikov-ICO-09-06



Информация в этом посте не является инвестиционной рекомендацией к покупке или продаже токенов

@capital_belarus


Анализ эмитентов

Часть 2

9. Поиск информации в сети интернет - отзывы сотрудников и клиентов, изучение сайта (если его нет - плохо, 21 век на дворе..)

10. Посмотреть есть ли компания в рейтингах binvesting.ru/issuers , bikratings.by/rejtingi , изучить оценки, если есть. Также можно изучить не был ли присвоен компании или банку рейтинг международных рейтинговых агентств Fitch S&P Moodys (сравнить с текущим суверенным)

По ЭБ в основе оценки лежат показатели отчётности, индикатив отличный, я тоже часто на него посматриваю.

Главный плюс - большая шкала от 1 до 10 и можно быстро отсеять мусор с низкими оценками даже тому (той), кто ничего не понимает

БИК рейтингс - главный минус мало компаний и низкая градация по сравнению с ЭБ.

Нет компании в рейтингах? Что ж можно самому (-й) попробовать выставить оценку по методике ЭБ Беларуси youtu.be/JnT3XThmzgA

11. Изучить что пишут о компании в популярных телеграм чатах по инвестициям @investor_of_by, @finstorebyChat, @bondsbelarus коллективный разум очень мощное оружие. Или самому (-й) спросить кто что думает о покупке облигаций, токенов.

Иногда в чатах присутствуют эмитенты и игнорируют вопросы по отчетности (что тоже даёт пищу для размышлений), рассказывая сказки в общих чертах о том, что они лучшие компании в мире.

12. Изучить риски регуляторов на прекращение деятельности, это например МФО, лизинговая деятельность, нацеленная на обогащение не за счёт лизинговых платежей, а за счёт штрафов и пеней, кредитный брокеридж, вмешана ли компания и ее руководство в политику

13. Просматривать аудиторское заключение к годовой отчетности. Там иногда пишут о сомнениях в продолжении непрерывной деятельности компании (пример Хлебозавод 10)

14. Если компания начинает пылесосить деньги со всего рынка: токенами, облигациями, через биржу, внебиржевые приложения, ставки выше рынка, то стоит напрячься.

Покупка сопряжена с высоким риском и высоким вознаграждением, так как хорошие компании могут привлечь ресурсы банков, лизинговых компаний, крупных частных инвесторов, собственников бизнеса и др. по ставкам на уровне или ниже рынка.

Если хочется больше доходности и больше рисков, то можно присмотреться к зарубежным индексам акций (там и плечи есть) или инструментам в бел рублях (если альтернатива валютные мусорные облигации, бел рубль пока крепок как сталь), чем ввязываться в авантюры.


Рейтинг эмитентов облигаций USD BYN EUR RUB

Высший эшелон

Министерство финансов РБ
Национальный банк РБ
Банк Развития РБ
Беларусбанк
Белагропромбанк
Сбер банк

Первый эшелон

АСБ Лизинг
Евроторг
Конте Спа
Микро Лизинг
БелЖД*
Айгенис

Второй эшелон

Гелиосинвест
Евроопт

Третий эшелон

Открытая линия
Авангард лизинг
ПриватКапитал
Арсеналметалл
Агрофинанс
Базиллион групп
Евроломбард
Форсаж инструмент бел
ПК Ромакс
Фабрика Ромакс
Финпрофит
Автотрейдлизинг
Активлизинг

Четвертый эшелон

Чистый берег
Европейское аграрное агентство
Востокэнерго
Новая лизинговая компания
Солвирент
Байкал
Туровский молочный комбинат
Ягодная долина
Интемпо
Инреалткомпани
Озерцо асист
Сервис-мера
Техполимер групп
Скарб био
Паркерпласт
Главиндустриястрой
Арендагруппсервис
Свисс лизинг
Акрикам
РБС финанс
Алфин лизинг
Тут и там логистикс
СИ--ТРЕЙДИНГ

Пятый эшелон

Свиат
Ульянис
Арлекс
НП-сервис
Универсам центральный
Профитзерномаркет
Аетсофт
Стефлайн
Премиямастер
Битлэнд
Мохровское
Евроэкспресслизинг


Эмитенты внутри эшелонов не ранжированы

Рейтинг не обновляется


БелЖД* - экономические показатели слабые, по ним четвертый-пятый эшелон, принадлежит государству и много банков, лизинговых компаний завязаны, стратегический объект страны - первый эшелон.

Компании либо в тех дефолте, либо находятся под расследованием гос органов либо по иной причине

Информация в этом посте не является инвестиционной рекомендацией к покупке или продаже облигаций


База облигаций для покупки и составления рейтинга эмитентов

первичка АСБ Брокер,
барахолка АСБ Брокер,
приложения
Финап24,
Айгенис,
интернет-банкинг
Беларусбанк,
Белагропромбанк
Сбер банк
Еврооблигации Банка Развития
НБ РБ использован для индикации эшелона

Альтернативные оценки
binvesting.ru/issuers
bikratings.by/rejtingi

Полезный сайт
bondsof.by/


@capital_belarus


Анализ эмитентов

Часть 1

Для того чтобы создать компанию нам необходимо объединить факторы производства: земля (природные ресурсы), труд, капитал , предпринимательская способность (объединяющая все ресурсы)+ некоторые выделяют ещё информацию.

Для успешного функционирования компания создаёт (добывает) товары и (или) услуги, которые полезны обществу. Полезность определяется размером получаемой выручки от покупателей и заказчиков.

Из выручки свою долю забирают работники, поставщики ресурсов (в том числе долговых), государство (в виде налогов), фсзн, собственники (нормальная прибыль + экономическая прибыль) и др. более мелкие участники

В некоторых организациях собственники являются одновременно и работниками, начисляют себе увеличенную зп вместо дивидендов, так идёт меньше налогов. Тогда прибыль может быть незначительной.

При отборе компаний в портфель у вас должно быть скептическое отношение ко всем компаниям.

После анализа должно отсутствовать желание вкладывать средства (так как лучшие компании обычно не выходят на рынок заимствований в форме облигаций или токенов). А далее уже выбирать лучших из худших.

При отборе также учитывается ситуация в мировой экономике, в РФ и в нашей стране. Если все плохо, то лучше выбирать компании понадежней, жертвуя доходностью.

Также хочу отметить, что инвесторы в бел компании лишены возможности покупать сразу диверсифицированные ETF (ПИФ) по облигациям на долг голубых фишек или середнячков или мусорных облигаций. И это жирный минус нашему фондовому рынку.

Айгенис пробно выпускал выпуск облигаций, обеспеченный (если мне не изменяет память) облигациями ВГДО253 Минфина + Финпрофит + Авангард лизинг.

Критерии отбора компаний:

1. Срок существования компании - чем дольше существует компания тем лучше. Прошла кризис 2008-2009, 2011, 2014, 2020 это жирный плюс.

Если компания создана недавно, то она ещё должна доказать свою пользу обществу и отладить бизнес процессы, поэтому либо обходить ее стороной, либо уменьшать стандартную сумму на приобретение облигаций.

2. Экономическое состояние эмитента - анализируется бухгалтерская отчётность, если есть - примечания к бух отчётности, презентации для инвесторов,

3. Известность эмитента - если компания на слуху, то это плюс. Однако надо смотреть и в отчётность. Например Простор пошел ко дну, магазины Домашние, Серж.

Если компания неизвестна, то доля инвестиций как минимум уменьшается.

4. Отрасль в которой действует - торговые сети например низкомаржинальны, не сильно хвастают прибылью лизинговые компании, строительство сопряжено с длительным циклом и высоким риском, получше защищены компании сдающие в аренду помещения (тем, что аренда привязана к курсу, если есть арендаторы). Будет отдельный пост

5. Пробить компанию по базам ФСЗН, налоговой, Минюста на предмет задолженности. Это также лучше делать периодически и после покупки облигаций

Тут собраны основные источники belarusbank.by/ru/33270/33277/32711

minjust.gov.by/directions/enforcement/debtors/

6. Дебютный выпуск облигаций и токенов или нет.

Следует с большей настороженностью относится к новичкам, чем к тем, кто уже имеет успешный опыт в обслуживании и погашении долга (вовремя выплачивают, не накладывалась блокировка из-за проблем с чистыми активами или обеспечением)

Также новички публикуют бух отчётность только в след квартале

7. Состав учредителей компании - конечно, если там гос банк или само государство, то это плюс. Однако даже в этом случае, если показатели не блещут, то лучше снизить стандартную сумму для инвестирования.

На том же БМЗ реструктуризация долга прошла с 15% дисконтом по облигациям, размещенным среди банков.

В коммерческих - состав учредителей и доли расписываются в проспекте эмиссий облигаций, а также их должности.

8. Количество сотрудников - чем больше сотрудников работает, тем надёжнее. Если там 3-6 человек, то если кто-то умрет или уйдет, то это может стать трагедией.

В компании до 10 человек я бы вообще не инвестировал.

Тот же печальный сейчас кейс Ульянис численность была 6 чел. Это высокий риск.

@capital_belarus


Анализ эмитентов

Вводная

Прежде чем начать вводную, хотелось бы вспомнить "Мастера и Маргариту".
Как и в случае с людьми, компании не только смертны, но и внезапно смертны.

В нашем случае внезапная смерть наступает в неполучении в назначенный срок купона, номинала облигации в оферту или при погашении и дальнейшими туманными перспективами возврата средств.

Теоретически компании могут существовать вечно, однако в большинстве они проходят
стадии рождения - роста - зрелости - упадка-смерти

Инвестируя в долговые инструменты компаний, мы должны держать в голове, что срок их жизни может быть ограничен во времени.

Основные риски в компаниях:

1. Просчеты при ведении деятельности - ошибки в инвестиционных проектах (доходность ниже ожидаемой, увеличение сроков реализации проектов), неконтролируемое увеличение безнадежной дебиторской задолженности или проблемы с взысканием долгов.

2. Компании достигают зрелости, учредители выводят практически всю прибыль, предпочитая поддерживать деятельность за счёт долговых источников финансирования.

Если выручка в бел рублях, а займ в иностранной валюте, то капитал может уйти в отрицательное значение.

У учредителей, если что, уже куплены квартиры на дивиденды в Монако, Париже и Мадриде + хорошая сумма в швейцарском банке и банкротство компании будет не слишком трагично.

3. Долг номинирован в иностранной валюте, а выручка в белорусских рублях. И если девальвация затяжная, то эмитент может не пережить последствия.

Почему берут в иностранной валюте? Надеются, что курс устоит и обслуживание (погашение) долга обойдется дешевле, чем в бел рублях.

Стоит отметить, что рентабельность собственного капитала (чистая прибыль/собственный капитал) у многих ниже, чем ставка по депозиту для физ лиц.

То есть, если взять кредит/выпустить облигации в бел рублях в условиях жёсткой денежно-кредитной политики (повышенные ставки), то он может уничтожить компанию со временем.

4. Учредители видят, что компании конец, под собственные активы в виде недвижимости, оборудования, дебиторской задолженности выпускаются облигации.

Т.е. переводятся активы в кэш и выводятся из компании, а дальше привет другая страна и другая жизнь.

5. Уход "звёзд" из компании, это могут быть высококлассные/ключевые специалисты в области продаж, финансов, дизайна, конструирования продуктов.

Сюда также отнесем уход ключевых клиентов, обеспечивающих основной портфель заказов.

6. Конфликт учредителей/смерть основного учредителя-директора.

7. Наступление глобального или локального кризиса - невозможность эффективно оптимизировать/трансформировать деятельность и затянуть пояса.

Предсказать и застраховаться от этих случаев довольно сложно.

Однако можно придерживаться определенных критериев, которые помогут исключить или уменьшить количество неприятных ситуаций.

Далее рассмотрим на что обращать внимание при отборе компаний в портфель

@capital_belarus


Куда идут деньги от облигаций, токенов, кредитов

Компании и банки привлекая долговые ресурсы не хранят их на своем на расчетном счёте в виде денежных средств, чтобы с них же рассчитываться.

Они после принятия решения о привлечении ресурсов в виде долгового финансирования через облигации, токены или кредиты должны принять инвестиционные решения куда вложить полученные средства, чтобы получить их обратно, а также % по долгу + свою прибыль.

Направления использования средств:

1. Финансирование инвестиционной деятельности - покупка оборудования, строительство, реконструкция, модернизация производств, покупка зданий для сдачи в аренду.

В данную группу также относятся вложения в ценные бумаги, депозиты для того чтобы иметь какую-то подушку для расчетов по существующим обязательствам, разница в % (например между Минфинками и Корп облигациями) компенсируется повышенной доходностью от инвестиционной деятельности эмитента.

Здесь следует отметить, что средства от корп облигаций (не банков) не могут идти на выдачу займов физическим и юридическим лицам.

2. Финансирование финансовой деятельности - погашение прошлых выпусков облигаций, токенов, купонов , ранее полученных кредитов, выплату себе любимым дивидендов.

3. Финансирование текущей (операционной) деятельности - пополнение оборотных средств: покупка сырья, товаров, материалов, услуг; расчеты по долгам перед поставщиками, увеличение количества сотрудников и т.д.

Тут опять же ключевой момент для понимания: компании берут деньги превращают их в оборудование, здания, долги покупателей, чтобы через какой-то срок получить обратно деньги +прибыль.

Если с магическим превращением деньги-капвложения-больше денег проблемы, то эмитент начинает фиксировать убытки и/или проблемы с денежным потоком.

Ситуация может выправиться, а может и нет.

@capital_belarus


Оценка эмитентов токенов и облигаций

Любые оценки в каком-то ключе являются бессмысленными. Внутреннюю кухню компаний могут знать только высокопоставленные сотрудники, если , конечно, компания не входит в стадию банкротства и неплатежеспособности.

Это обусловлено не столько достоверностью самой отчётности сколько оценкой сделок с аффилированными компаниями, например из лизинговых Авангард-лизинг и Амбрелла корпорейшн, оценку поручительства компании Конте спа по компаниях,принадлежащим собственникам и т.д.

Также сложно оценить безнадежную и просроченную дебиторскую задолженность, так как примечания к бух отчётности мало кто публикует. Теоретически компания может быть прибыльный, но промах с выбором покупателей и получаем вместо денег на расчетный счёт просроченную дебиторскую задолженность в статью баланса.

Также можно просто рисовать прибыль по сделкам с родственными компаниями и убыток хоронить на них.

У нас существует одно аккредитованное агентство Bik ratings по рейтингам и оценкам компаний @bikratings .Стоит сказать, что эмитенты ПЛАТЯТ за оценку компании.

Следует напомнить про высокие рейтинги международных агентств Fitch, S&P, Moodys по ипотечным облигациям, которые превратились в мусор в 2008-2009. Так что слепо доверять агентствам не стоит, но их мнение тоже плюс к анализу.

Также оценку осуществляют ребята из @belarus_issuers , Я обычно анализирую отчётность визуально, большинство отрицательных оценок по качеству совпадают с их системой, по положительным реже

Выход из ситуации - диверсификация по эмитентам. Однако и тут проблема в количестве, выбирать 5-10-20? При расширении количества падает качество заёмщика и растет риск, так как хороших эмитентов у нас немного.

Также следует помнить, выбрав 10 эмитентов под 10% годовых и вложив равную сумму. Через год один схлопывается и получаем 0, но на самом деле минус 5%,так как мы могли бы вложить деньги в гос бумаги и гарантированно получить свои 5%. Если через 2 года один схлопывается, то получаем примерно среднегодовую 5%, что равно ставке по гос бумагам. Если через 3 года, то примерно 7%.

Поэтому очень важно выбрать тех, которые дойдут до конца несмотря на защиту в виде диверсификации, в ином случае лучше предпочесть гос бумаги, так как наша цель в первую очередь сохранить капитал, а потом преумножить.


@capital_belarus


Корпоративные облигации

Существует несколько классов эмитентов:

1. Банковские эмитенты

- системнозначимые банки 1 категории (Приорбанк, Сбер-банк, БелВэб, Белагзпромбанк)
- государственные банки (Банк Развития, Беларусбанк, Дабрабыт, Белинвестбанк, Белагропромбанк
- другие частные банки (Паритетбанк, Альфа-банк, ВТБ, МТБанк, Технобанк и др.)


На случай аппокалипсиса лучше приобретать облигации гос банков и системнозначимых банков 1 категории. Гос банки также могут входить в группу системнозначимых банков.

2. Небанковские эмитенты

- лизинговые компании

а) дочки банков - дочерние структуры банков, обладают более надёжной структурой управлением капитала (АСБ Лизинг, ВТБ-лизинг, БНБ лизинг и др)

б) недавно открытые компании -существующие несколько лет, судить об эффективности бизнес-процессов сложно, поэтому обладают более высоким риском (Блесаварис-лизинг, Фаворит лизинг)

3) участники ассоциации лизингодателей и кандидаты на вступление - на сайте ассоциации ежегодно публикуется аналитический отчёт по лизинговым компаниям, их ранжирование по различным критериям. Это помогает выбрать более качественных заёмщиков.

4) отдельные компании такие как Автотрейдлизинг, которые занимаются МФО, у которых приостанавливают лицензии из-за мнимых сделок, проверяют КГК и которые являются разбойниками с большой дороги по отношению к клиентам, однако исполняют обязательства перед инвесторами в срок

- гос компании (БелЖД, МАЗ, БМЗ)

- торговые сети (Евроторг, Виталюр, Простор) - обычно характеризуются высоким уровнем долговой нагрузки и низким уровнем маржи в силу конкуренции

- коммерческие компании

а) недолго существующие - характеризуются высокими рисками (менее 5 лет с момента создания)

б) впервые выходящие на рынок заимствований -обладают более высоким риском по сравнению с опытными компаниями, доказавшим способность своевременно обслуживать и погашать долг. Также обычно новички не размещают отчётность при размещении первого выпуска.

в) компаниии нарушавшие сроки выплаты купонов, оферты, обеспечение чистыми активами, раскрытия информации и другое.

г) другие организации

- строительные компании - подвержены высокому уровню риска, так как успешность реализации жилых и коммерческих проектов зависит от многих условий и растянут во времени при осуществлении. Да и обычно это офис до 10 человек, а все остальные на подряде.

- сдающие недвижимость в аренду - в связи с пандемией риски вложений в ценные бумаги таких компании увеличился, арендных свободных площадей сейчас море.

@capital_belarus


Депозитарии

Дабрабыт

Данные на июль 2021

Если у кого-то есть облигации Айгенис 6,7 выпуск (при вводе оплаты в других депозитариях) можно перевести в депозитарий Дабрабыт. Другие бумаги хранить там бессмысленно.

Хранение 2 рубля в месяц, открытие счета депо 10 руб.

Также планируют отменить плату для эмитентов, которые у них обслуживаются, но пока как есть.

Находится депозитарий на Коммунистической 49. Там также 2 входа, один в центральный аппарат, второй обслуживание физических лиц.

При входе поворот направо, можно выбрать любой талончик или попросить специалистов вызвать кого-то из депозитария, так как в сам депозитарий не пропускают.

Предварительно лучше созвониться +375172391795

Выслать на е-мейл паспорт, 3 разворота. И текущие счета для зачисления средств.

Потом в офисе специалист принесет заполненные доки, платить за открытие счета депо не надо. Квитанция на оплату придет по почте. Оплатить можно через интернет-банкинг Дабрабыта

Само свидетельство об открытии счёта депо присылают позже на электронку в тот же день.

@capital_belarus

20 ta oxirgi post ko‘rsatilgan.

380

obunachilar
Kanal statistikasi