Сегодня прошла презентация материалов Мониторинга экономики Беларуси. Публикуем краткие выводы: 🔺
Экономическая активность в Беларуси оставалась рекордно высокой в III квартале 2024 года, но динамика выпуска притормозила.ВВП вырос на ≈3,6% в сравнении с III кварталом 2023 года. Высокий потребительский спрос сохранял статус главного фактора поддержки ВВП. Производители продолжали подстраиваться под высокий спрос посредством умеренного увеличения инвестиций. В результате экономика Беларуси оставалась перегретой, но пик экспансии мог быть пройден.
🔺
Инфляция замедлилась до 4,9% кв/кв в III квартале 2024 года (аннуализированный прирост цен за квартал устранением сезонности). Ценовой контроль и консервативный подход правительства к повышению регулируемых цен сдерживали перенос возросших издержек в потребительские цены.
🔺
Политика белорусских властей опиралась на допущение об отсутствии значимых дисбалансов в экономике. Бюджетная политика оставалась мягкой и сохранит стимулирующий характер в 2025 году, хоть и в меньшем размере. Монетарные условия стали нейтральными в III квартале 2024 года, но придание им требуемой умеренной жесткости маловероятно из-за институциональной слабости Нацбанка. Процентные ставки кредитно-депозитного рынка будут поддерживаться вблизи нейтральных уровней в 2025 году. Внутренняя экономическая политика будет тормозить скорость возврата экономики к сбалансированному состоянию.
🔺
Экономика Беларуси будет медленно «остывать» в среднесрочной перспективе, если в российской и/или мировой экономике не произойдет масштабных потрясений. В силу инерции накопленный прирост ВВП по итогам 2024 года прогнозируется около 4,3%. В 2025 году экономическая активность сохранится высокой в среде нежесткой экономической политики, но ее динамика ослабнет. Прирост ВВП замедлится до 1,5–2,5% вследствие ожидаемого снижения роста спроса в России и все большего сдерживающего влияния на выпуск со стороны дефицита кадров и достигнутого рекордного уровня загрузки производственных мощностей. Инфляция прогнозируется около 5,5–6,0% г/г по итогам 2024 года и 6–8% в 2025 году.
🔺
Комбинация перегрева экономики, ценового регулирования и подчиненного положения Нацбанка перед правительством делают экономику более уязвимой к сильным шокам.